Война на Ближнем Востоке усиливает риски для украинской экономики. Скачок цен на нефть, рост логистических затрат и угроза дефицита топлива создают серьезное давление.
Сценарии развития цен на нефть
Согласно Инфляционному отчету НБУ, боевые действия и угрозы судоходству в Ормузском проливе вызвали резкое подорожание энергоносителей и их высокую волатильность.
В базовом сценарии напряженность ослабнет с конца второго квартала 2026 года. Тогда средняя цена нефти Brent достигнет 100 долларов за баррель во втором квартале и снизится до 80 долларов к концу года.
По негативному сценарию затяжной конфликт подтолкнет цены к 150 долларам за баррель к концу 2026-го, с последующим падением до 100 долларов в четвертом квартале.
Последствия для инфляции, роста и импорта
Даже базовый сценарий усиливает давление на Украину. Страна сильно зависит от импорта топлива: в апреле цены выросли на 36% в годовом исчислении, против прогнозируемых 9% в январе.
Прямой вклад подорожания топлива в инфляцию уже составляет 0,9 процентного пункта. С учетом вторичных эффектов – роста транспортных затрат – к концу года влияние может достигнуть 1,5 п. п., а в негативном случае – 3 п. п.
Энергоносители будут тормозить экономику. Энергоемкие отрасли и транспорт сократят производство из-за более высокой себестоимости. Война замедлит рост ВВП на 0,3 п. п. в 2026-м, а при затяжном конфликте – на 0,6 п. п.
Дефицит топлива угрожает логистике и агросектору. Затраты на импорт энергоносителей с марта по декабрь вырастут на 1,3 млрд долларов по сравнению с январским прогнозом. В худшем случае – удвоятся.
Рынок удобрений добавит давления: затраты на импорт достигнут 150 млн долларов, а при длительной войне – 300 млн. Объемы импорта могут сократиться, что снизит урожайность и экспортный потенциал.
Частичную компенсацию даст подорожание агропродукции: дополнительная выручка от 0,6 до 1,6 млрд долларов. Война также повысила интерес к украинским оборонным технологиям, стимулируя экспорт ОПК.