Несколько дней назад высокопоставленные чиновники США обнародовали меморандум о взаимопонимании с Ираном из 14 пунктов. Документ открывает путь к окончательному соглашению. Украинский интерес заключается в том, как завершение конфликта повлияет на ситуацию в регионе и на российский бюджет.
Почему конфликт не должен был начинаться
Лучше было бы, если бы этот конфликт не начался. До его начала цены на нефть создавали большой дефицит в российском бюджете. После начала войны ситуация изменилась. Несмотря на украинские удары по НПЗ, Россия получила сверхприбыли. Их полностью направили на войну. Ослабление американских санкций и попытки россиян повлиять на Трампа усилили мировую неопределенность. Возросли риски прихода к власти в Европе ультраправых популистов, чьи интересы относительно Украины совпадают с российскими.
Интерес Украины в окончательном соглашении
Украина заинтересована в том, чтобы соглашение было заключено, а цены на нефть стабилизировались на минимальных уровнях. Для этого есть основания: разблокирование Ормузского пролива, выход иранской нефти на рынок и увеличение производства эмиратской нефти после выхода ОАЭ из ОПЕК. Каждый фактор имеет свои временные лаги.
Эффект от Ормуза будет самым быстрым — технически все можно сделать за считанные дни. Иранский экспорт реален, но не мгновенный и не полный. По оценкам аналитиков, снятие санкций позволит Ирану нарастить экспорт до 2 млн баррелей в сутки — на треть больше, чем до конфликта. В то же время экспортный потенциал будет все больше ограничиваться структурной деградацией месторождений, отсутствием инвестиций и износом оборудования.
Иран, вероятно, останется на рынке как ослабленный поставщик с большими дисконтами. Он постепенно будет терять объемы ради стабильности. Добавляется банковский барьер: без четких лицензий финансовые учреждения будут колебаться финансировать торговлю с Ираном из-за страха штрафов США. Это стимул для Тегерана двигаться к деэскалации.
Выход ОАЭ из ОПЕК+ вступил в силу с 1 мая и снимает квотные ограничения навсегда. Прямой ценовой эффект сейчас ограничен последствиями конфликта: около 2 млн баррелей в сутки офшорной добычи ОАЭ заблокировано. Способность страны наращивать поставки в 2026 году ограничена. Даже после восстановления транзита через Ормуз возвращение к досанкционному уровню может занять до шести месяцев. Выход из ОПЕК — это структурный фактор давления на цены с горизонтом 2027 года и далее, когда ОАЭ планируют выйти на 5 млн баррелей в сутки.
Итак, Ормуз дает мгновенный эффект, иранский экспорт — медленный и частичный, а эмиратский фактор — структурное преимущество на 2027+ годы. Минимальные цены на нефть, а значит и наибольшее давление на российский бюджет, станут достижимыми по мере снятия этих ограничений.